Revista de Economía y Negocios

Revisando las normas de responsabilidad fiscal: un análisis transnacional del impacto de la COVID-19

Abstract

Dinesh Kumar Srivastava, Muralikrishna Bharadwaj*, Tarrung Kapur y Ragini Trehan

En este artículo, hemos revisado el shock inducido por la COVID-19 en los perfiles de deuda y déficit de 10 de las mayores economías por tamaño del PIB en 2019, a las que en este artículo se hace referencia como las 10 grandes economías. Hay un marcado aumento en sus ratios deuda pública/PIB porque sus respuestas políticas a la recesión inducida por la COVID-19 han sido grandes estímulos fiscales basados ??en el endeudamiento. Con tasas de crecimiento bajas y a menudo negativas y un elevado déficit fiscal, se proyecta que los ratios deuda/PIB aumenten marcadamente en estas economías. A medida que se restablezca la normalidad, estos países pueden intentar reducir drásticamente sus niveles de endeudamiento en relación con el PIB. Sin embargo, sostenemos que antes de hacerlo, cada país puede hacer bien en reevaluar sus normas de sostenibilidad, ya sea en términos de acuerdos como el Tratado de Maastricht o las Legislaciones de Responsabilidad Fiscal (LRF) a nivel de país u otras normas similares. Esta revisión es necesaria debido a las tendencias a largo plazo en estas economías de aumento de la oferta monetaria, caída de las tasas de interés nominales y de la tasa de crecimiento nominal. La contribución de este artículo consiste en destacar que las normas de la LRF vigentes han quedado obsoletas en las economías europeas y otras similares debido a cambios significativos en parámetros macroeconómicos como la tasa de interés, la tasa de crecimiento de largo plazo y los perfiles de deuda pública/PIB de estos países en comparación con el momento en que se determinaron originalmente estas normas. Por lo tanto, ahora es necesario volver a determinar estas normas, que pueden ser más altas que sus niveles actuales. Si bien parte de la literatura reciente sugiere que los parámetros de referencia de sostenibilidad pueden haber aumentado, sostenemos que los ratios deuda/PIB posteriores a la COVID-19 han superado estos parámetros revisados ??por márgenes significativos en el caso de varias de las 10 grandes economías.